MARKET INSIGHTS_02052024

Thị trường chứng khoán trải qua một phiên giao dịch mang đậm tính phòng thủ khi dòng tiền chung biểu thị sự thận trọng rõ rệt. Áp lực từ sắc đỏ của thị trường liên thế giới kết hợp với dư âm e dè sau kỳ nghỉ lễ dài là nguyên nhân chính khiến thanh khoản thu hẹp, đưa chỉ số vào trạng thái tích lũy chờ đợi một xung lực bứt phá mới.

1. Xu Hướng Dòng Vốn Ngoại: Áp Lực Bán Ròng Và Tín Hiệu Đảo Chiều Từ VNM

Mặc dù quy mô rút vốn của các nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì ở mức cao, thị trường bắt đầu nhen nhóm những tín hiệu thay đổi hành vi đáng chú ý:

• Trạng thái tổng thể: Khối ngoại tiếp tục vị thế bán ròng với tổng giá trị hơn 1.000 tỷ đồng trên toàn thị trường.

• Bản đồ giao dịch khớp lệnh:

  • Top Bán ròng: Áp lực rút vốn đè nặng lên các mã: BWE, FUESSVFL, SSI, CTG, DIG, VRE, VPB, HCM, HDB, VCI…

  • Top Mua ròng: Tập trung gom chủ động tại các mã: MWG, BID, VNM, SAB, VHM, VCB, BIC, IDC, VGC, DCM…

• Điểm nhấn chiến lược (VNM): AAS Research đặc biệt lưu ý một chi tiết quan trọng: Trong 10 phiên giao dịch gần nhất, khối ngoại đã có tới 5 phiên quay lại mua ròng VNM. Đây là sự dịch chuyển mang tính bước ngoặt bởi lũy kế từ đầu năm, VNM luôn nằm trong top bị xả ròng mạnh nhất. Động thái này có thể là tín hiệu mồi châm đầu tiên cho sự trở lại của dòng vốn ngoại thời gian tới.

2. Phân Tích Kỹ Thuật: Thanh Khoản Co Hẹp Trước Vùng Kháng Cự Mạnh

Bức tranh kỹ thuật của chỉ số chung đang phản ánh tâm lý giằng co giữa bên mua và bên bán:

• Thử thách vùng 1.220 – 1.250 điểm: Với nền thanh khoản sụt giảm như hiện tại, vùng giá 1.220 – 1.250 điểm tiếp tục đóng vai trò là vùng kháng cự tiềm năng rất mạnh của VN-Index.

• Điều kiện cần để bứt phá: Hệ thống đánh giá chỉ số chung chưa thể sớm vượt qua vùng cản này nếu thiếu đi sự đồng thuận của khối lượng. Thị trường bắt buộc phải có một phiên bùng nổ về mặt thanh khoản (Volume) khi tiệm cận lại khu vực này để xác nhận xu hướng bứt phá thành công.

• Điểm sáng vượt đỉnh: Bất chấp chỉ số chung đi ngang, số lượng các cổ phiếu riêng lẻ ghi nhận hành vi phá đỉnh 52 tuần hoặc thiết lập các mốc cao mới đang có dấu hiệu tăng lên, tiêu biểu như: PPC, FRT, FPT, MWG, QTP, REE…

3. Tiêu Điểm Dòng Tiền: Nhóm Ngành Hưởng Lợi Từ Câu Chuyện Chính Sách

Dòng tiền thông minh trên thị trường đang có xu hướng co cụm và dịch chuyển rất rõ nét vào các cụm ngành sở hữu câu chuyện bổ trợ vĩ mô bền vững:

• Nhóm Nhiệt điện than (Kết quả kinh doanh cốt lõi đột biến): Đại diện như PPC, QTP… đang giao dịch rất tốt. Ngành điện than được dự báo có biên lợi nhuận cải thiện mạnh nhờ giá than đầu vào duy trì ở mức thấp, trong khi sản lượng huy động từ hệ thống tăng cao (Sản lượng quý 1 tăng trưởng 42% so với cùng kỳ).

• Nhóm Phân bón (Đón đầu sửa đổi Luật Thuế): Các mã DCM, DPM, DDV… thu hút cầu chủ động trước thông tin ngành được dự báo sẽ tăng thuế VAT từ 0% lên 5%. Việc chuyển đổi này giúp doanh nghiệp được khấu trừ chi phí VAT đầu vào, từ đó tiết kiệm chi phí vận hành và cải thiện trực tiếp biên lợi nhuận gộp.

• Nhóm Ô tô (Kỳ vọng kích cầu tiêu dùng): Các đại diện như VEA, HAX… hưởng lợi lớn trước thông tin chính sách dự kiến giảm thuế trước bạ, đây sẽ là cú hích mạnh mẽ thúc đẩy sản lượng và doanh số bán hàng của doanh nghiệp.

• Các nhóm ngành giữ nhịp khác: Ghi nhận dòng tiền vận động ổn định và tích cực tại nhóm Bán lẻ (FRT, MWG…), Đầu tư công và Bảo hiểm (BIC…).