MARKET INSIGHTS_10032025

Thị trường chứng khoán đang vận hành trong một giai đoạn chuyển giao xu hướng với những tín hiệu phân hóa kỹ thuật rõ nét khi tiệm cận các vùng cản tâm lý lớn. Mặc dù áp lực rung lắc ngắn hạn đang gia tăng do trạng thái quá mua, song những chuyển biến tích cực từ nền tảng vĩ mô và cấu trúc bơm tiền đối ứng đang tạo ra bệ đỡ vững chắc cho một làn sóng tăng giá theo chu kỳ dài hạn. Bài viết dưới đây tổng hợp các luận điểm kỹ thuật cốt lõi, diễn biến dòng vốn luân chuyển và góc nhìn kinh tế vĩ mô từ báo cáo chiến lược mới nhất.

1. Phân Tích Kỹ Thuật VN-Index: Kiểm Định Cản Mạnh 1.250 Điểm & Rủi Ro Điều Chỉnh Từ Vùng Quá Mua

Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index đóng cửa tạo thành mẫu hình nến "Small Black Candle" (thân nến đen/đỏ nhỏ). Về mặt thanh khoản, khối lượng giao dịch ghi nhận mức sụt giảm nhưng vẫn duy trì nằm trên đường trung bình 20 ngày.

Các điểm nhấn kỹ thuật và kịch bản vận động trên đồ thị:

• Xung lực tăng điểm cần thận trọng: Theo lý thuyết phân tích kỹ thuật căn bản, trạng thái giá tăng đi kèm khối lượng giao dịch giảm không phải là mô hình tăng giá có sự hỗ trợ của khối lượng, phát đi một tín hiệu không quá tích cực cho đà bứt phá.

• Áp lực tại vùng kháng cự dày đặc: Chỉ số chung hiện đang đi vào khu vực kháng cự rất mạnh quanh 1.230 – 1.250 điểm. Đồng thời, chỉ báo RSI(14) đã chạm vào vùng quá mua (Overbought), cảnh báo một nhịp điều chỉnh tiềm năng có thể sớm diễn ra tại khu vực này. Khối Phân Tích nhận định, một nhịp điều chỉnh xuất hiện lúc này là hoàn toàn cần thiết để thị trường tích lũy lành mạnh.

• Hiện tượng nghẽn đà tăng ở các nhóm ngành: Trên thực tế, thị trường trong vài phiên gần đây đã bắt đầu xuất hiện những tín hiệu điều chỉnh ngầm khi nhiều dòng cổ phiếu tăng giá giai đoạn trước có dấu hiệu chững lại. Đà tăng điểm số của chỉ số chung chủ yếu được kéo giữ nhờ nhóm cổ phiếu họ Vincom.

• Kỳ vọng đảo dòng dẫn dắt: Nhịp điều chỉnh kỹ thuật được kỳ vọng sẽ đóng vai trò quan trọng giúp thị trường thực hiện tái cơ cấu, đảo dòng dẫn dắt sang các nhóm cổ phiếu tiềm năng khác nhằm thay thế cho nhóm cổ phiếu Chứng khoán đã tăng nóng trong giai đoạn vừa qua.

• Các ngưỡng biên độ kỹ thuật cần quản trị:

  • Vùng hỗ trợ kỹ thuật: 1.300 điểm.

  • Vùng kháng cự mục tiêu: 1.350 điểm.

2. Bản Đồ Dòng Tiền: Khối Ngoại Kéo Dài Chuỗi Bán Ròng & Sự Phân Hóa Trong Rổ Trụ

Khối ngoại tiếp tục áp lực bán ròng chưa có điểm dừng

Nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái rút vốn khi ghi nhận giá trị bán ròng hơn 519 tỷ đồng tính chung trên cả 3 sàn. Chuỗi bán ròng dai dẳng của khối ngoại vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại trong giai đoạn vừa qua, tạo áp lực cung trực tiếp lên các mã vốn hóa lớn.

• Top mua ròng khớp lệnh của khối ngoại: MWG, SHS, VIC, VCI, VIB, KSB, DXG, HHV, HDC, TCH…

• Top bán ròng khớp lệnh của khối ngoại: FPT, SSI, FRT, MSN, KDH, DGC, HPG, VHC, BID, VPB…

Đánh giá rổ chỉ số VN30 theo phương pháp Price Action (Hành động giá)

Áp dụng phương pháp phân tích hành động giá (Price Action) đối với rổ VN30, trạng thái đi ngang chiếm tỷ trọng chi phối tuyệt đối, phản ánh tâm lý phòng thủ và giằng co cao của dòng tiền lớn:

• Tín hiệu Mua (Tích cực): Ghi nhận tại 13 mã. Các cổ phiếu ghi nhận trạng thái giao dịch nổi bật và tích cực bao gồm: BCM, VPB, VJC…

• Tín hiệu Bán: Xuất hiện tại 06 mã.

• Tín hiệu Đi ngang (Sideway): Chiếm đa số với 21 mã.

3. Phân Tích Yếu Tố Vĩ Mô: Cấu Trúc Bơm Tiền Rộng Kích Hoạt Sóng Tăng Giá Chu Kỳ

Khối Phân Tích đánh giá nền kinh tế đang nằm trong giai đoạn bơm tiền rộng đối ứng trực tiếp với các hoạt động kinh tế thực và thị trường tài chính. Đây chính là bệ đỡ cốt lõi hỗ trợ cho xu hướng trung và dài hạn của thị trường chứng khoán.

Cơ chế tác động của dòng vốn vĩ mô:

• Kênh truyền dẫn tín dụng: Cấu trúc bơm vốn hiện tại vẫn dựa trên nền tảng của hệ thống ngân hàng. Trong đó, kênh tín dụng được xác định sẽ đóng góp tỷ trọng lớn nhất vào sự thay đổi của cung tiền (mặc dù số liệu thực tế cho thấy tăng trưởng tín dụng lũy kế từ đầu năm đến nay vẫn còn khá yếu).

• Hiệu ứng số nhân tài khóa từ gói 130 ngàn tỷ: Gói chính sách giải quyết chế độ quy mô lên tới 130 ngàn tỷ đồng được vận hành theo cơ chế bơm tiền dựa trên việc gia tăng giá trị tài sản ròng cá nhân, từ đó kích thích mạnh mẽ tiêu dùng (thu nhập tăng nằm ngoài dự liệu đẩy tỷ lệ chi tiêu/tiết kiệm biên lên cao). Các vòng tác động tiếp theo sẽ kích hoạt số nhân tài khóa: chi tiêu tăng đẩy doanh nghiệp mở rộng đầu tư, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, người lao động có thêm việc làm, thu nhập tiếp tục tăng và tái chi tiêu.

• Dự báo tăng trưởng ngân sách và thị trường tài chính: Xu hướng này đồng thời mở ra khả năng tăng thuế trong tương lai (thực tế tốc độ tăng thu ngân sách của các tỉnh trong 2 tháng đầu năm đang ghi nhận những kết quả rất tích cực). Với góc nhìn vĩ mô này, thị trường chứng khoán sớm hay muộn cũng sẽ được hưởng lợi rất lớn khi làn sóng tăng giá theo chu kỳ đã và đang hình thành rõ nét.

4. Thống Kê Định Lượng Khả Năng Vận Động Trong Phiên Kế Tiếp

Dựa trên hệ thống dữ liệu lịch sử đối với mẫu hình nến Small Black Candle của phiên hôm nay, xác suất vận động của chỉ số VN-Index trong phiên giao dịch tiếp theo được hệ thống định lượng dự báo mang tính trung lập:

• Xác suất tăng điểm chung cuộc: Đạt 50%.

• Xác suất giá đóng cửa cao hơn giá mở cửa: Đạt 46.28%.

Dự báo kịch bản giao dịch: Các số liệu thống kê định lượng chỉ ra kịch bản chỉ số chung giao dịch không rõ xu hướng tăng hay giảm điểm vào phiên giao dịch ngày Thứ 3. Tuy nhiên, đặc tính kỹ thuật đi kèm tương đối rõ ràng là giá đóng cửa thấp hơn giá mở cửa (thị trường có xu hướng xuất hiện các nhịp kéo giá hưng phấn đầu phiên, nhưng áp lực chốt lời ngắn hạn đan xen khi chỉ số tiến sâu vào vùng cản 1.230 - 1.250 điểm sẽ ép giá đóng cửa lùi về mức thấp).

Hệ thống báo cáo đầy đủ còn cung cấp chi tiết: Bản đồ giải ngân đón đầu dòng dẫn dắt mới hậu nhịp điều chỉnh; Đánh giá chi tiết tác động của gói vĩ mô 130 ngàn tỷ đến từng nhóm ngành; và Mô phỏng kỹ thuật nhóm cổ phiếu họ Vincom. Nhà đầu tư có thể tải bản báo cáo đầy đủ theo đường link sau: