MARKET INSIGHTS_03042024

TÓM TẮT MỘT SỐ Ý CHÍNH TRONG BÁO CÁO

Chỉ số VN-Index gặp khó khăn khi chưa thể bứt phá mạnh mẽ. Đây là khu vực khoảng
trống giá thiết lập 6/5/2022 và thông thường quay trở lại, đây là khu vực kháng
cự tiềm năng lớn. Ngoài ra, khu vực này cũng nằm trên đường kháng cự nối hai
đỉnh năm 2023. Do vậy, việc giao dịch cần thời gian tái tích lũy cũng là điều
thường thấy. Điểm sáng là việc thị trường có sự phân hóa, xoay tua và nhiều cổ
phiếu thiết lập mốc đỉnh cao mới trong 52 tuần, đỉnh gần nhất hoặc đỉnh cao mọi
thời đại như CMG, MSH hôm nay. Điều quan trọng nhất để xác định xu hướng này còn
hiệu lực là số mã phá đỉnh vẫn tiếp tục tăng lên.

Vấn đề tỷ giá đang nóng trong hai ngày gần đây. Tỷ giá trong ngân hàng hôm nay
tăng mạnh, vượt 25.000 đồng một USD và là mức kỷ lục từ trước đến nay. Trên thị
trường tự do, giá đôla Mỹ vẫn neo quanh vùng 25.440 - 25.540 đồng một USD. Hiện,
mức mất giá của VND so với USD khoảng 2,6%, tính từ đầu năm đến nay vẫn là mức
định hướng của NHNN. Trên góc nhìn của chúng tôi, có lẽ NHNN hiện tại không nên
bán đô giao ngay ra thị trường mà nên dùng các công cụ kỳ hạn. Ngoài ra, việc
chấp nhận giá phá giá nhẹ trên mức định hướng và tạo nhịp lên xuống đảm bảo cuối
năm tỷ giá vẫn giao dịch trong vùng giá mục tiêu là cách điều hành thích hợp lúc
này. Khác với các quốc gia mới nổi, cận biên phải phá giá đồng nội tệ rất mạnh
trong thời gian qua, Việt Nam hiện tại ở trạng thái xuất siêu mạnh, cán cân vốn
cũng thặng dự mạnh và dự trữ ngoại hối ở mức cao. Do vậy, chúng ta có vị thế tốt
hơn để ổn định tỷ giá. Một chút phá giá cũng giúp cân bằng cung cầu và thậm chí
chúng ta vẫn đạt mức hỗ trợ tăng trưởng nếu chúng ta chủ động phá giá thay vì
làm theo cách bị động. Về lý thuyết, sản lượng GDP tiềm năng của chúng ta hiện
nay ở gần mức 7% trong khi tăng trưởng GDP thực tế chỉ trong khoảng 6 – 6.5%.
Như vậy, việc phá giá chủ động sẽ giúp kích thích tổng cung ngắn hạn tăng lên mà
chính phủ vẫn có thể mở rộng chính sách tài khóa. Điều này khác với giai đoạn
2011 – 2015;

Nhà đầu tư tải bản báo cáo đầy đủ theo đường link sau: