KHUYẾN NGHỊ DPG – MỤC TIÊU 40,300 VND – MUA VÀO VÀ NẮM GIỮ

Tập đoàn Đạt Phương (DPG) đã khép lại năm 2022 với kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng bất chấp những cơn gió ngược của nền kinh tế. Sự chủ động trong cơ cấu dòng tiền và vị thế vững chắc trong mảng xây lắp hạ tầng đang mở ra những triển vọng bứt phá lớn cho doanh nghiệp trong giai đoạn tới.

1. Tổng Quan Kết Quả Kinh Doanh: Vượt Kế Hoạch Lợi Nhuận

• Doanh thu thuần: Lũy kế cả năm 2022 đạt 3.319 tỷ đồng, tăng trưởng 30% so với cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp hoàn thành 87% kế hoạch doanh thu đề ra.

• Lợi nhuận sau thuế: Đạt 530 tỷ đồng, tăng trưởng 18% so với năm 2021. Kết quả này giúp DPG chính thức vượt 20% kế hoạch lợi nhuận toàn năm (kế hoạch đề ra là 442 tỷ đồng).

2. Điểm Nhấn Chiến Lược Thúc Đẩy Tăng Trưởng

Hệ thống nghiên cứu của AAS Research ghi nhận 3 động lực cốt lõi đóng góp vào cấu trúc tài sản và lợi nhuận của DPG:

• Mảng bán điện (Trụ cột lợi nhuận gộp): Năng lượng tiếp tục là công thần đóng góp chính vào biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp. Trong năm 2022, mảng điện mang về cho DPG 504 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tạo nguồn tiền đều đặn và vững chắc.

• Mảng Xây dựng (Hưởng lợi từ làn sóng Đầu tư công): DPG khẳng định năng lực tổng thầu khi là đơn vị duy nhất tham gia và trúng thầu gói thầu xây lắp hạ tầng giao thông lớn với giá trị trúng thầu lên tới 1.145,6 tỷ đồng (giảm hơn 2,3 tỷ đồng so với giá gói thầu). Đây là động lực cốt lõi đảm bảo khối lượng công việc (Backlog) lớn và ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực cho mảng xây dựng.

• Mảng Bất động sản (Quỹ đất sạch quy mô): DPG sở hữu tiềm năng lớn với hơn 200 ha đất sạch tập trung chủ yếu tại Quảng Nam. Trong ngắn hạn, kỳ vọng dòng tiền tích cực sẽ sớm đến từ dự án chiến lược Khu đô thị Cồn Tiến.

3. Sức Khỏe Tài Chính: Dòng Tiền Kinh Doanh Khỏe Mạnh

Mặc dù vận hành mô hình thâm dụng vốn, cấu trúc tài chính của DPG đang dịch chuyển theo hướng an toàn hơn:

• Cơ cấu nợ vay: Tổng nợ vay tài chính đạt 2.661 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,6%. Trong đó, nợ vay ngắn hạn tăng 2,6% (đạt 1.044 tỷ đồng) và nợ vay dài hạn tiết giảm được 4% (còn 1.617 tỷ đồng).

• Điểm sáng dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2022 thặng dư rất đẹp, đạt 181 tỷ đồng. Lưu chuyển tiền thuần cả năm dương 125 tỷ đồng, qua đó nâng tổng lượng tiền và các khoản tương đương tiền lên 1.171 tỷ đồng (tăng 12% so với đầu năm), giúp doanh nghiệp duy trì tính thanh khoản cao.

4. Các Biến Số Rủi Ro Cần Theo Dõi

Nhà đầu tư cần lưu ý các yếu tố có thể ảnh hưởng đến tiến độ sinh lời của DPG:

1. Gánh nặng nợ vay: Chi phí lãi vay từ khối nợ hơn 2.600 tỷ đồng vẫn tạo áp lực nhất định lên biên lợi nhuận ròng trong môi trường lãi suất biến động.

2. Yếu tố thời tiết: Hiện tượng La Nina (mưa nhiều) dần kết thúc có thể làm suy giảm phần nào sản lượng nước đổ về các hồ thủy điện, gây áp lực lên hiệu suất mảng bán điện.

3. Thị trường BĐS: Chu kỳ trầm lắng kéo dài của thị trường bất động sản nói chung có thể làm chậm tiến độ mở bán và hấp thụ sản phẩm tại các khu đô thị của doanh nghiệp.

5. Khuyến Nghị Giao Dịch Từ AAS Research

Đối chiếu giữa tiềm năng bứt phá từ mảng Đầu tư công và nền tảng dòng tiền kinh doanh vững mạnh với các rủi ro hiện hữu, AAS Research đưa ra khuyến nghị:

📌 Nhà đầu tư gia nhập hệ sinh thái của SmartInvest để nhận cập nhật chi tiết về nhật ký giải ngân cổ phiếu DPG:

• Báo cáo cập nhật tiến độ thi công chi tiết gói thầu 1.145 tỷ đồng của DPG;

• Đánh giá chi tiết mô hình tài chính và định giá dòng tiền chiết khấu (DCF) cho các mảng kinh doanh của DPG.

• 🌐 Facebook Group: Đại Dương Chứng Khoán

• 💬 Zalo Official: SmartInvest Official

• 🎬 Tiktok: @smartinvestsecurities | Youtube: AAS Media

CHỨNG KHOÁN SMART INVEST (AAS) 🏪 Số 222 Nguyễn Lương Bằng, Đống Đa, Hà Nội ☎ Hotline: 0825.222.111 🌐 Website: https://aas.com.vn