MARKET INSIGHTS_10012025

VN-Index kết thúc phiên giao dịch với mẫu hình nến Black Closing Marubozu. Thanh khoản tăng và vượt mức trung bình 20 phiên. Theo phân tích kỹ thuật, giá giảm đi kèm khối lượng tăng phản ánh lực bán được củng cố bởi dòng tiền, qua đó phát đi tín hiệu tiêu cực đối với xu hướng ngắn hạn.

Các điểm cần lưu ý

(i) Khối ngoại tiếp tục bán ròng, áp lực vẫn chưa hạ nhiệt

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 390 tỷ đồng trên cả ba sàn. Các cổ phiếu được mua ròng nổi bật gồm HDB, FPT, SAB, VGC, YEG, VCB, GEX, VCI, VPI và FUESSVFL. Ở chiều ngược lại, áp lực bán tập trung vào STB, CTG, SSI, ACV, HPG, HCM, VHC, VHM, VNM và KBC.

Nhìn chung, khối ngoại vẫn duy trì nhịp bán ròng khoảng 200–300 tỷ đồng mỗi phiên. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm được kỳ vọng có thể tăng lên vùng 5%–5,2%, dòng vốn ngoại nhiều khả năng vẫn tiếp tục xu hướng rút khỏi các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

(ii) VN-Index hoàn thành mục tiêu mô hình hai đỉnh, rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu

Phiên giảm mạnh đã đưa VN-Index về vùng giá mục tiêu tối thiểu của mô hình hai đỉnh được cảnh báo trong các báo cáo gần đây.

Theo đánh giá của chúng tôi, chỉ số vẫn có khả năng tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.185–1.200 điểm trong tuần tới. Một số yếu tố có thể tạo áp lực lên thị trường gồm:

• Hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ VN30, chủ yếu theo hướng bán ròng nhóm ngân hàng.
• Kỳ đáo hạn hợp đồng tương lai chỉ số.
• Vị thế bán (Short) của khối tự doanh trên thị trường phái sinh khiến lực cầu ngắn hạn suy yếu.
• Tâm lý nhà đầu tư đang dần chuyển sang trạng thái thận trọng và bi quan hơn.

Ở góc nhìn chu kỳ, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tháng 3/2025 có thể là thời điểm khởi đầu cho một chu kỳ tạo đáy lớn của thị trường.

(iii) Dòng tiền suy yếu nhưng nhiều nhóm cổ phiếu đang tiến về vùng quá bán

Sau giai đoạn hồi phục ngắn, nhóm ngân hàng đã quay trở lại điều chỉnh trong hai phiên gần đây. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ đã tiến vào vùng quá bán, đồng thời áp lực bán cũng bắt đầu giảm bớt.

Đáng chú ý, hai nhóm từng dẫn dắt thị trường trong năm 2024 là bất động sản và chứng khoán tiếp tục giảm sâu và tìm vùng cân bằng mới. Điều này khiến triển vọng ngắn hạn của thị trường trở nên thận trọng hơn.

Tuy vậy, điểm tích cực là áp lực bán đã lan rộng tới hầu hết các nhóm ngành. Khi nhiều cổ phiếu đồng loạt bước vào trạng thái quá bán, lực cầu bắt đáy có thể xuất hiện trong khoảng 2–9 phiên giao dịch tới, tạo điều kiện cho thị trường hình thành vùng cân bằng mới.

Tín hiệu Price Action trên VN30

Theo phương pháp phân tích Price Action, rổ VN30 hiện ghi nhận:

• 03 mã cho tín hiệu mua.
• 05 mã cho tín hiệu bán.
• 22 mã cho tín hiệu đi ngang.

Các cổ phiếu còn duy trì tín hiệu kỹ thuật tích cực gồm CTG, SSB và PLX.

Thống kê xác suất phiên giao dịch tiếp theo

Theo thống kê định lượng với mẫu hình hiện tại:

• Xác suất VN-Index giảm điểm: 52%.
• Xác suất giá đóng cửa cao hơn giá mở cửa: 44,44%.

Dựa trên thống kê, VN-Index có xu hướng tiếp tục giảm điểm với giá đóng cửa thấp hơn giá mở cửa trong phiên giao dịch kế tiếp.

• Hỗ trợ: 1.200 điểm.
• Kháng cự: 1.250 điểm.